时代复兴周倓:投资怎么才能挣钱?注意投资者

时代复兴周倓:投资怎么才能挣钱?注意投资者

时间:2020-02-14 16:30 作者:admin 点击:
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12月13日,由东方证券和新浪财经联合主办的2019“东方证券杯”私募梦想创业营颁奖盛典在上海成功举行。在“人性的光辉与‘反人性’的投资”圆桌论坛中, 北京时代复兴投资管理有限公司董事长周倓表示,市场越来越复杂衍生出了认知差、情绪差和生理差三个矛盾,投资可以利用这三大矛盾争取利润。

时代复兴 周倓

周倓表示,投资挣钱无论是短期还是长期,核心在有效的预测。但认知和决策能力有限的个体,在越来越发达、越来越复杂的人类社会面前具有脆弱性和局限性。而当只有极少数努力和有天赋的个体能实现有效的预测时,市场就衍生出了三个矛盾:

一是认知差,因为复杂的世界和有限的分析能力之间的矛盾,使得当下投资者对市场表现和未来发展趋势产生分歧;

二是情绪差,参与者容易用别人的行为框定自己的行为,容易看着过去的结果决策现在。

三是生理差,人参与市场是要受客观环境和生理条件的约束,做一个决策花一分钟可以,但无法压缩到一毫秒。

周倓认为,这三类矛盾都可以把它转化成利润。“当下可以利用的最简单的缺陷是第三类,就是生理差距,而高频交易可以克服这种差距。这就是为什么时代复兴产品的平均夏普率高于3的原因,我们一直在动物的生理和程序之间做套利。”

不过他同时表示,由于个体足够简单、群体的样本足够大、时间周期足够长、数据又足够干净,随着这个行为金融和量化投资的发展,会出现利用情绪演绎和发展来取得利润的优秀机构。

关于私募基金如何赚钱,周倓表示,一要实事求是做好投资,包括对个体和市场之间关系认知的实事求是;二是要有主要矛盾的能力,只有这样才能够把繁杂的东西变简单;三是要清醒认识到金融市场是一门社会科学,不是一门纯粹的科学是模糊的科学,“这就意味这有优美的理论和不优美的理论,看似是规律的规律和真实是规律的规律,需要我们识别出哪些背后是真的东西,哪些是假象”。